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第四章 把握自己手里的财富（第4页）

2．高价买进只能在行情普遍看涨时，只有人们对股市普遍乐观时，股价才会连连上涨“一揽子”才能成功。

3．选择业绩优良公司的股票。这类股票在业绩稳上的时候，不断上涨，人们由于对其业绩的稳定预期，股价一般不会“意外”下跌，投资者就可以在股价进一步上扬中获利。

“一揽子主义”投资法是大户操纵股市的惯用伎俩，即使价位已高，大户仍大胆地收进，由于这样交易量日增，价位日益上涨，许多投资者纷纷跟进购买，大户便可以在高价时不露声色地卖出获利。有些利用“一揽子主义”投资法的普通投资者因为没有察觉大户操纵，住价位日益上涨时仍然高位买进，却不知这时大户已悄悄出手，这时普通投资者便可能成为了最后一个“傻子”，股票被高位套牢。

作为一种短期投资技巧，使用“一揽子”主义投资法的投资者是因为假想会有更傻的投资者而冒险伺机获利的。可以设想，有一段高价区的每一个价位上，都会有一些使用这一方法的投资者，假如某种股票高价区间的不同价位分别为每股5元、7元、9元等等，在价位5元时使用这一投资法购人后，等价格涨至7元时卖出，在价格9元时，仍有一批投资者因为看好价格会再上涨，同样使用“一揽子”主义投资法，以期在更高价位卖出。这样，我们就会看到：在7元价位时买人的投资者一方面自己使用了“一揽子”主义投资法，另一方面自身又成为了在5元价位时使用这一技巧的“一揽子”对象。在实际的股票买卖中，每一个使用“一揽子”主义投资法的投资者都可能同时扮演这两种角色，这就决定了这一方法具有极大的风险性，一旦找不到比自己更傻的“一揽子”对象，投资者自己就会大亏血本，成为最惨的傻子。

正因为这种方法具有极大的投机性和风险性，所以期望用这一方法孤注一掷，大胆一博的投资者必须对所选股票和股市行情作认真的分析。

在起伏不定的华尔街股市中，人们应当怎样投资?这是一个智者见智、仁者见仁的问题。在议论纷纭中，美国报刊介绍了美国微软公司董事长比尔·盖茨的投资理念。

盖茨曾经连续三年稳坐全球首富的地位。但是，新经济泡沫爆破，微软公司股票的价格一度曾下降35。盖茨因而在英国《星期日泰晤士报》2001年的世界富豪排行榜中丧失了首富地位，他拥有的资产估计损失200多亿美元，降至540多亿美元，少于拥有650多亿美元财产的美国“超市大王”——沃尔玛公司老板沃尔顿。但是盖茨并没有丧失他对新经济的信心。他的钱财绝大部分仍然是投在微软公司的股票上。据统计，盖茨拥有微软公司股本的110，现值约496亿美元，虽然他曾抛售了一些微软公司的股票。美国一些报刊认为，如果微软公司股票回升，盖茨是不难在下一年的世界富豪排行榜上夺回首富地位的。事实上，微软公司的股票价格2002年初以来已回升12。

然而，盖茨并不是“把鸡蛋全放在一个篮子里”，而这也是他投资聪明之处。盖茨看好新经济，但同时认为旧经济有它的亮点，也向旧经济的一些部门投资，美国《亚洲华尔街日报》曾经刊载一篇文章，评沦盖茨的投资战略。文章引用纽约投资顾问公司汉尼斯集团总裁查尔斯·J·格拉丹特的话说，盖茨的投资战略令人感兴趣的是：“盖茨看到了把投资分散、延伸到旧经济的必要性，而他的好友巴菲特却没有看到把投资分散到新经济的必要性。”现年70岁的巴菲特素有“华尔街股王”之称，他的投资对象部是旧经济部门公司。他从来不投资科技股。他在可口可乐公司、吉列剃刀公司和《华盛顿邮报》公司等老大企业都持有大量股票。去年价格大跌时，一些旧经济公司相对而言有较佳的表现。巴菲特的投资公司2001年确实赚了不少钱，但他在全球富豪排行榜上仍然落后于盖茨。

盖茨分散投资的理念和做法由来已久。据《亚洲华尔街日报》报道，盖茨1995年就建立了投资公司，由不大出名但颇有眼光的华尔街经纪人迈克尔·拉森主持。这家设在华盛顿州柯克兰的公司单单为盖茨的投资管理财产服务，主要就是分散和管理盖茨在旧经济中的投资。这家公司的运作十分保密，除了法律规定需要公开的项目，其活动的具体情况很少向公众透露。不过根据已知情况，这家公司的投资组合共值100亿美元，这笔资金很大部分是投入债券市场，特别是购买国库券。当股价下跌时，政府债券的价格往往是由于资金从股市流人而表现稳定以至上升的，这就可以部分抵消股价下跌所遭受的损失。同样，小瀑布公司也大量投资于旧经济中的一些企业，并以投资的多样性和保守性闻名。它在这方面的一个惯用手法是“趁低吸纳”，即购买一些价格已经跌到很低的企业股票，等待股价上升时抛出获利。

和“股神”巴菲特类似，小瀑布公司也喜欢向公用事业公司投资。美国报刊认为，公用事业股虽然一般说来上涨较慢，但抗跌性则很强，是较稳妥的投资对象。盖茨通过小瀑布投资公司已拥有渥特尔泰尔动力公司120的股票。这家设在明尼苏达州的电力--能源分配公司2002年的股票也有所上升。盖茨对华盛顿州的电力和天然气公司--阿维斯塔公司以及新墨西哥州的公用服务公司也有投资。

盖茨的投资不少是从长期着眼的，例如投资于阿拉斯加气体集团公司和舒尼萨尔钢工业公司。他的投资代理人拉森就把小瀑布投资公司称为“长期投资者”，“在这个意义上有点像巴菲特”。

令人感兴趣的是，小瀑布公司也向医药业和生物技术业投资，而且投资的公司是高科技公司，不属于旧经济的范畴。其例子包括向正在研制治疗男性性功能障碍的新药物的埃科斯药物公司、研制新止痛药品的公司以及西雅图基因公司。据美国报刊分析，小瀑布公司之所以向这些公司投资，一方面足由于这些公司有广阔的前景，另一方面则是“与盖茨对科学的持久不衰的兴趣有关”。

格拉丹特在概括盖茨的投资战略时说：“从盖茨的投资活动学到的应当是：你应该有一个均衡的投资组合。”他说，“投资者，哪怕是盖茨那样的超级富豪，都不应当把全部资本押在涨得已很高的科技股上。”这就是说，在乐意投资新经济股票时，也不能不兼顾旧经济股票。在股市下跌时，一类股票可能对冲了另一类股票的失利，．而在股市全面上升时，两类股票可能锦上添花，相得益彰。

◆后代不能等着你的遗产

如果父母只是简单地把所有的钱都留给子女，而不考虑其后果，他们死后可能会给留在人世的家人制造浩劫。他们的子女可能会染上毒瘾，或寻求离婚，而早已进人家族企业的孩子可能完全不需要这笔钱。因此，你应该抛开传统的智慧。如果你的真正目的是要同时转交你的财产和价值观，你不应等到死后才把钱给子女。

如果你的真正目的是要同时转交你的财产和价值观，你不应等到死后才把钱给子女。《华尔街日报》--打算把钱留给子女，却直到死后才这么做的父母可能在选择另一种简单的方法。不过，大多数人都是那么做的。为什么?因为这种方法使父母得以只需关心一些技术问题（如怎样降低遗产税），而无需对付真正棘手的问题。

“就像教孩子饮酒，”宾夕法尼亚州律师斯蒂芬·R·莱姆伯格说，“你不会等到他们年满21岁后才教他们。你会每次让他们喝一点，并做给他们看该怎么喝。”在钱的问题上，及早起步并逐步进行，这也许有助于你更好地决定怎样做对孩子最有利。“你可以有机会观察孩子的进展。”克利夫兰（d）的一位管理财产顾问卡伦·斯佩罗说。

2．“激励性”信托。

一些极其富有的父母依靠“激励性”信托来把他们的价值观转交给子女，并防止他们走人歧途。这种信托对财产分配限定了条件，如从大学毕业，遵守家族信念结婚，或拥有固定工作。

但这种迂回战术通常会适得其反。“我们不认为这种方法能奏效。”加利福尼亚州律师杰弗里·康登说。康登与人合著了一本关于把钱留给子女的书。他指出，限制性条件无法弥补父母教导上的不足。“你的子女最终会怨恨你。”他说。尤其是如果子女把这种方法看作是对他们的控制，或从中得出他们无法管理这笔钱的信息。此外，如果这些信托资金在父母死后才能生效，则信托条件可能要到子女步人50岁后才适用。他说，这时塑造性格已远远过迟。

3．慈善性信托。

幸运的是，有一些方法可以帮你既无需理睬传统的智慧，又可避免令子女以为你们不爱他们、或不信任他们。其典型意义是，及早开始，并创造性地运用传统的遗产计划技术，从而帮助子女在经济和情感上成熟起来。

现在，已经有很多人喜欢投资信托，进行这种慈善捐赠，不仅可以使你的生活更有意义，而且你还可以使自己的晚年生活更有保障。

真正的价值与税收无关。首先，这种信托结构确保你的晚辈好几年内得不到这笔家族财产。其次，通过由子女来每年进行慈善捐赠，他们也得以参与进慈善事业，并可以处理数目巨大的资金。而且，他们可以在你仍健在时做这些事。

这还有人际关系上的好处。比如，每年1．5万美元的捐赠可能会使你的孩子进入董事会。这样，你的孩子可以与慈善人员共事，并进行社交。这有利于子女的职业发展，从更基本的层面上讲，这也有一定的价值。

4．家族基金。

家族基金也是一种不错的方法。父母可以给每个子女留一笔固定的资金，但把所有遗产集中成立一个慈善家族基金，并由子女来管理。子女的参与程度可以低到每年进行一次财产分配。

“有时，这是保证子女每年聚一次的最佳方式。”康登说。

但如果基金规模足够大，好处还要多。家庭成员或许能充当职员，获得退休补助，甚至还可得到医疗保险，但这种做法必须合法。·