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一证券（第1页）

一、证券

□证券的概念在涉及“证券市场”这一概念之前，须首先确定“证券”的概念。

简言之，证券是各类经济权益凭证的统称，它用来证明证券持有者有权按其所载取得相应的权益。

证券是资本主义经济发展的产物，或者说，证券是商品经济制度发展的产物。

在商品经济不断发展、企业不断追求经济效率的过程中，竞争中的的企业面临两个问题：第一，如何尽量节约虽不能直接产生利润但有助于加速商品流通、缩短流通周期的资本；第二，如何尽量扩大资本规模以适应经济竞争和生产社会化的要求。为解决第一问题，经济生活中产生了商业信用和作为商业信用手段的商业票据；为解决第二个问题，经济生活中产生了资本信用和作为资本信用手段股票、公司债等。商业票据与股票虽然都是代表某种财产所有权的证券，并且都可以自由转让，但因其发行的出发点不同，所以它们具有不同的经济性质：前者是代表货币额或对货币额请求权的一种凭证，属于货币证券；后者是代表对一定的收入拥有请求权、可作资本来处理的凭证，属于资本证券。有关证券的详细分类，请参见图5。1。

证券

图5。1证券的分类如上图，以权利的标的物为标准，可以把证券分为商品证券（如货运单、提单、栈单等）与价值证券两类；价值证券以权利的标的物为标准，又可分成货币证券（如商业票据、银行券、支票等）与资本证券两类；资本证券以证券的代替性为标准，又可分成非代替性证券（主要是有限责任公司的股单等）与代替性证券两类，而代替性证券才是我们平常所说的“有价证券”；代替性证券又可区分为确定收益者与非确定收益：前者的收益率是固定的，例如国库券与公司债；后者的收益率则是不固定的，例如股票；当然随着一系列新种类资本证券的出现（例如可转换公司债、可转换优先股、参与公司债与参与优先股等），非确定收益者与确定收益者的界线正在消失。在所有的证券中，股票又是最典型的，它集中表现了证券资本的一切特征（所以在本编的许多论述中，我们将以股票为主要讨论对象，我们将对股票的讨论视为对证券的讨论）。

□证券的功能

证券在国民经济中的功能主要地可归结为以下几点：（1）证券是企业筹集长期的产业资金的主要工具。

（2）证券可以促使信用制度的高度发展。这是因为证券可以随时兑现，可合成大单位亦可分割成小单位。

（3）证券大众化可促进人民经济生活水平的普遍提高。证券大众化与人民经济生活水平的普遍提高之间有一种良性循环关系：只有人民经济生活水平普遍提高，才能使证券走向每一户家庭作为其储蓄投资手段；反之，证券的收益又将提高人民经济生活水平。

（4）证券大众化可以使经济力量得以分散。证券是股权或债权的凭证，拥有证券就意味着拥有股权或债权；而证券的大众化则意味着股权或债权的分散，而从所有权角度来说，这种分散对社会经济生活是相当有益的：它有利于建立一个民主、和谐、平等的社会经济制度。